España será líder en inflación entre las grandes economías europeas por el conflicto en Irán

El conflicto en Irán está generando un nuevo shock energético global que disparará los precios del petróleo y el gas, y España será el país más afectado entre las grandes economías de la Unión Europea.

Según las previsiones de la OCDE, la inflación española se situará en el 3% en 2026, superando la media de la eurozona (2,6%), Alemania (2,9%), Italia (2,4%) y, especialmente, Francia (1,8%).

Este diferencial se explica por la mayor dependencia española del petróleo, que tiene un peso superior en la cesta de consumo nacional respecto a la media europea.

Además, el menor componente impositivo en el precio final de los carburantes hace que cualquier subida del barril de Brent se traslade con más intensidad al consumidor. En marzo de 2026, el IPC ya ha mostrado señales claras: subió un 1% en términos mensuales (el mayor repunte desde junio de 2022) y un 3,3% interanual, el dato más alto desde junio de 2024, principalmente por el encarecimiento de gasolina y diésel.

Banco de España

El Banco de España coincide con la OCDE y estima una inflación del 3% para 2026, con una subyacente en el 2,7%. Si el conflicto se prolonga, esta tasa podría escalar hasta el 5,9%. Para 2027, la previsión se modera al 2,5%, todavía por encima del objetivo del 2% del Banco Central Europeo.

El desglose del incremento apunta a 0,5 puntos por el encarecimiento de materias primas energéticas, 0,1 puntos por alimentos (afectados por costes energéticos y fertilizantes) y 0,2 puntos por costes de producción.

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A pesar de la mayor inflación, España mantendrá el liderazgo en crecimiento de la eurozona, con un PIB que avanzaría un 2,1% en 2026, muy por encima de la media comunitaria (0,8%). Las medidas fiscales del Gobierno, como la reducción del IVA energético del 21% al 10%, restarán medio punto a la inflación de 2026, aunque este alivio se revertirá parcialmente en 2027.

Mix eléctrico

Los analistas destacan que, aunque los shocks energéticos suelen tener un impacto más corto en España, la combinación de alta dependencia del petróleo, un mix eléctrico con traslación rápida de costes a los consumidores finales y la trayectoria reciente de precios sitúan al país en una posición especialmente vulnerable ante este nuevo episodio de inestabilidad geopolítica en Oriente Medio.

Sin estas medidas de alivio fiscal, la inflación española habría alcanzado el 3,5% en 2026. El conflicto en Irán, por tanto, no solo amenaza la estabilidad de precios, sino que obliga a los responsables políticos a calibrar con precisión el equilibrio entre apoyo al consumidor y sostenibilidad de las cuentas públicas.

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