Impacto España Noticias
Según las series del Cuadro 11.b del Banco de España, la deuda de las Administraciones de la Seguridad Social se mantuvo estable durante años en torno a los 17.173 millones de euros, hasta 2016. En los datos más recientes de 2026 alcanza los 136.177-136.178 millones. Dividir una cifra entre la otra da un factor de aproximadamente 7,93, es decir, casi ocho veces más en una década.
Cuando Pedro Sánchez llegó a la Moncloa, en junio de 2018, la deuda ya había subido hasta unos 34.888 millones. Desde entonces se ha multiplicado casi por cuatro, con un incremento de más de 100.000 millones, según los mismos datos oficiales. Varios análisis sitúan el grueso del aumento bajo su mandato, impulsado por préstamos anuales del Tesoro que, según ha señalado el Tribunal de Cuentas, no se han devuelto.
El endeudamiento se produce en un contexto de máxima recaudación. Las cotizaciones a la Seguridad Social y los ingresos tributarios han marcado máximos históricos en los últimos años, impulsados por el empleo, la inflación y las subidas de tipos y bases.
Aun así, el sistema ha necesitado inyecciones recurrentes del Estado para abonar las pagas ordinarias y extraordinarias de las pensiones. El propio Banco de España atribuye el incremento del pasivo a esos préstamos, destinados a financiar el desequilibrio presupuestario de la Tesorería General de la Seguridad Social.
En porcentaje del PIB, la deuda de la Seguridad Social ha pasado de alrededor del 1,5-2,9 % a cerca del 7,8 % en 2026. La deuda consolidada del conjunto de las Administraciones Públicas se sitúa en torno al 100 % del PIB, o ligeramente por debajo en algunos meses recientes, gracias al crecimiento del PIB nominal. En euros absolutos, sin embargo, el aumento es el mayor registrado en la serie de este subsector.
La evolución sigue un patrón repetido: cada año, sobre todo en torno a las pagas extras de verano y Navidad, se liberan tramos de préstamos del Estado que elevan el saldo de forma casi mecánica. Ni el Mecanismo de Equidad Intergeneracional (MEI) ni la recuperación de la «hucha» de las pensiones han bastado hasta ahora para frenar el crecimiento de la deuda neta, según los cruces de datos del Banco de España y de organismos como Fedea.
Con las elecciones a la vista y nuevas necesidades de gasto en defensa y otros capítulos, queda abierta la cuestión de si este modelo de financiación mediante préstamos permanentes es sostenible a medio plazo.
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